मास्टरिंग डेरिवेटिव्स: डेल्टा से सावधान रहें! jarur dekhe

जोखिम भविष्य में हानि की संभावना है। यदि आप वायदा पर लंबे हैं, तो जोखिम यह है कि वायदा अनुबंध के जीवन के दौरान अंतर्निहित गिरावट आ सकती है जिसके परिणामस्वरूप आपके वायदा स्थिति पर नुकसान हो सकता है। यदि आप वायदा पर कम हैं, तो जोखिम यह है कि अंतर्निहित ऊपर जा सकता है। विकल्पों से जुड़ा जोखिम कुछ अलग है।

समाप्ति पर एक विकल्प का समय मान शून्य होना चाहिए। इसका मतलब है कि जब आप एक विकल्प खरीदते हैं तो आप समय मूल्य के रूप में भुगतान की जाने वाली राशि जोखिम नहीं होती है! यह निश्चित हार है। तो, विकल्पों के संबंध में जोखिम को कैसे परिभाषित किया जाता है?

इस सप्ताह, हम विकल्पों से जुड़े जोखिम पर चर्चा करते हैं और क्यों ट्रेडर एट-द-मनी (एटीएम) और ओटीएम (आउट-ऑफ-द-मनी) विकल्पों पर सट्टा लगाते हैं, बावजूद इसके कि वे समय क्षय से नुकसान का सामना कर रहे हैं।

डेल्टा लाभ

मान लीजिए आप अगले हफ्ते 18300 निफ्टी कॉल खरीदते हैं। 18225 पर इंडेक्स ट्रेडिंग के साथ, 18300 कॉल OTM है। इसलिए, विकल्प मूल्य, 139 अंक, केवल समय मूल्य के होते हैं। समाप्ति पर यह संपूर्ण मान शून्य हो जाना चाहिए। प्रत्येक बीतते दिन के साथ कॉल का मूल्य घटता जाता है, विकल्प के थीटा द्वारा कब्जा कर लिया जाता है। फिर भी, एक व्यापारी हड़ताल खरीदने को तैयार है। क्यों?

इसका कारण यह है कि ट्रेडर को 18300 कॉल की कीमत बढ़ने की उम्मीद है। लेकिन अगर समय की गिरावट कीमत को नीचे धकेलती है, तो कॉल की कीमत कैसे बढ़ सकती है? इसका उत्तर इसलिए है क्योंकि कॉल की कीमत अंडरलाइंग की दिशा में ही चलती है।

इसलिए, जब अंडरलाइंग कीमत बढ़ती है, तो कॉल की कीमत बढ़ जाती है, जिसे ऑप्शन के डेल्टा द्वारा कब्जा कर लिया जाता है। दूसरे शब्दों में, व्यापारी शर्त लगा रहा है कि डेल्टा से लाभ समय के क्षय से होने वाले नुकसान से अधिक है। एटीएम या ओटीएम विकल्प खरीदने का जोखिम इसलिए नहीं है कि आप समय के क्षय के कारण खो देंगे। इसके बजाय, जोखिम यह है कि समय क्षय से होने वाले नुकसान के बावजूद डेल्टा में पर्याप्त वृद्धि नहीं होगी।

ध्यान दें कि यदि एक एटीएम विकल्प ITM बन जाता है, तो लाभ अधिक होता है क्योंकि आंतरिक मूल्य अंतर्निहित के साथ एक-से-एक चलता रहता है। मान लीजिए कि पोजीशन सेट करने के चार दिन बाद निफ्टी इंडेक्स 18300 पर चला जाता है, तो लॉन्ग कॉल में सिर्फ तीन अंक का फायदा होगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि डेल्टा से लाभ समय के क्षय से होने वाले नुकसान पर हावी होने के लिए पर्याप्त नहीं है। लेकिन यदि इसी अवधि के दौरान सूचकांक 18400 तक जाता है, तो लाभ 70 अंक हो सकता है; लाभ अधिक हैं क्योंकि डेल्टा 0.46 से 0.64 तक बढ़ जाता है क्योंकि विकल्प आंतरिक मूल्य से लाभ प्राप्त करता है।

 

अस्थिरता जोखिम

अस्थिरता में वृद्धि एटीएम कॉल विकल्प के डेल्टा को बढ़ाती है, जबकि यह आईटीएम (इन-द-मनी) कॉल के डेल्टा को कम करती है।

वैकल्पिक पढ़ना

एक लंबे विकल्प की स्थिति में अस्थिरता का जोखिम भी होता है। अस्थिरता में वृद्धि या कमी एक विकल्प के डेल्टा में फ़ीड करती है; अस्थिरता में वृद्धि से एटीएम कॉल ऑप्शन का डेल्टा बढ़ जाता है। अस्थिरता में कमी का विपरीत प्रभाव पड़ता है। दिलचस्प बात यह है कि अस्थिरता में वृद्धि से ITM (इन-द-मनी) कॉल का डेल्टा कम हो जाता है, क्योंकि ऑप्शन के एटीएम के समाप्त होने की संभावना अधिक होती है। अंत में, जब आप एक विकल्प कम करते हैं, तो आपका जोखिम यह होता है कि डेल्टा में वृद्धि के कारण होने वाला नुकसान समय के क्षय से होने वाले लाभ से अधिक हो सकता है।

लेखक व्यक्तियों को उनके व्यक्तिगत निवेशों के प्रबंधन के लिए प्रशिक्षण कार्यक्रम प्रदान करता है।

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